
当地时间9月19日,韩国总统文在寅和朝鲜最高领导人金正恩举行会谈并签署《平壤共同宣言》。随后,在金正恩和文在寅的共同见证下,朝鲜人民武力相努光铁与韩国国防部长官宋永武在平壤百花园国宾馆共同签署《关于落实板门店宣言中军事领域共识的协议》。《协议》提到,朝韩决定全面停止引发军事紧张和冲突的海陆空所有空间的一切敌对行为。
行业配置上,11月开始,季报结束、经济数据还有半个月担心,到11月下旬开始,盈利层面的担心将会完全钝化。建议关注之前一直受到经济下行压制的可选消费、金融。先做经济下行钝化带来的反弹,如果后续看到更多乐观迹象,则可以继续预期经济企稳。是一个博弈角度和趋势角度都较好的选择。整体风格来看,4季度风格可能会逐渐转向主板,关注和经济相关度更大的可选消费、金融甚至周期。
此外,经营效率提升的意义不容忽视。净利率的增长将有效对冲营收增速可能的下滑,由此我们认为龙头公司净利润应当还能保持不错的增长。政策拐点已现,大量优秀公司极具风险收益比今年以来较紧信用环境使投资增速快速下行,建筑板块估值持续向下调整,大量优秀公司即使今年保持不错的业绩增长,估值也已下调近30%,PEG指标更是显示出部分公司股价被严重低估。近期,央行措辞的改变“流动性从合理稳定到合理充裕”我们认为需引起足够重视,或是政策拐点。此外,PPP部分停工项目重启、首单专项债及资产支持专项计划的发行,今年三次降准持续释放流动性等政策边际的改善,我们认为建筑行业内业绩增长稳健、估值非理性下探的公司已具投资机会。此外,受益近期人民币贬值带来的利润改善,可重点关注国际工程板块。
再看行政处罚方面。2019年以来,18家银保监局(含下辖银保监分局)已累计对87家机构进行行政处罚,对机构罚款合计1735.5万元;对126个责任人进行警告、罚款等行政处罚,对责任人罚款合计526.5万元,合计处罚2262万元。其中,黑龙江是车险被行政处罚最多的地区,涉及机构18家,罚款金额达461.5万元,被处罚的责任人就有24名。其次为重庆,10家机构、15名责任人被罚。
赛特斯3月12日,赛特斯发布公告称,公司董事会审议通过了《关于首次公开发行A股股票并在上海证券交易所科创板上市相关事宜的议案》,并且将于3月27日召开临时股东大会审议该项议案。值得注意的是,赛特斯同时表示,拟将终止公司发行H股股票并在香港联合交易所上市的申请。
央行有关负责人表示,降准释放长期资金有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源,每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元,通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率。值得注意的是,下一次观察央行是否会降息的窗口期就在下周一(3月16日)。因为目前央行已形成每月中旬新作一次MLF的常态化机制,按照以往惯例,下周初或将有一次MLF操作,届时MLF利率是否会再度下调备受关注。央行已在2月下调MLF10个BP,进而带动当月LPR报价下行,若下周MLF再度“降息”,再叠加此次定向降准释放低成本资金,亦有望引导3月20日的LPR报价继续下行。